利率掉期（Interest Rate Swap）是一种金融衍生品，通过交换不同利率支付流（如固定利率和浮动利率）来满足参与方的风险管理和利率风险对冲需求。它是一种合约，其中两个参与方同意在未来的一段时间内以事先约定的固定或浮动利率进行支付。

利率掉期的参与方通常包括金融机构、企业和投资者等。一方通常持有一种利率支付流（如固定利率），而另一方持有另一种利率支付流（如浮动利率）。在利率掉期合约中，参与方通过交换这两种支付流来实现利率风险的对冲。

利率掉期的运作方式如下：参与方通过协商确定掉期合约的主要条款，包括交换的支付流、交换的利率类型、掉期的期限以及交换的计算基准等。交换支付流的频率通常是固定的，如每季度或每年一次。在掉期的开始日期，参与方开始根据合约规定的利率类型进行支付。

利率掉期的目的主要有两个：风险管理和利息成本管理。对于金融机构和企业，利率掉期可以帮助它们管理利率风险，确保其资金成本的可控性。通过掉期合约，它们可以锁定或转移未来的利率变动风险，避免可能对其财务状况造成不利影响。此外，利率掉期还可以用于管理资金成本，特别是在企业需要融资或进行投资时，可以选择更合适的利率支付流来降低利息成本。

总之，利率掉期是一种金融衍生品，通过交换不同的利率支付流来满足参与方的风险管理和利率风险对冲需求。它可以帮助参与方管理利率风险，确保资金成本的可控性，并在需要时降低利息成本。