阿里巴巴跌破发行价主要是由于以下几个原因：

1.监管压力增加：2020年11月，中国监管机构发起了一系列对阿里巴巴及其金融科技子公司蚂蚁集团的监管行动。这些行动包括暂停蚂蚁集团的IPO、对阿里巴巴进行反垄断调查等。这些监管行动引发了市场对阿里巴巴未来发展的担忧，导致股价下跌。

2.反垄断调查：中国监管机构对阿里巴巴展开了反垄断调查，主要集中在阿里巴巴的“双11”促销活动中存在的垄断行为。这引发了市场对阿里巴巴未来可能面临的罚款和监管限制的担忧，进一步打压了股价。

3.财务数据疑虑：在反垄断调查之后，阿里巴巴被要求整改其金融业务，并对其财务数据进行重新审计。这引发了市场对阿里巴巴财务数据的疑虑，担心公司可能存在其他问题，导致股价下跌。

4.全球股市调整：除了阿里巴巴自身的问题，全球股市在2020年末和2021年初也经历了一定的调整。投资者情绪受到COVID-19疫情的不确定性、全球经济复苏的担忧等因素的影响，导致股市整体下跌，阿里巴巴的股价也受到了影响。

综上所述，阿里巴巴跌破发行价的原因主要包括监管压力增加、反垄断调查、财务数据疑虑以及全球股市调整等。这些因素共同导致投资者对阿里巴巴的信心下降，股价出现下跌。