期货 OI（Open Interest），又称未平仓合约数，反映了在某个特定时间点上所有未平仓期货合约的数量。它衡量了市场参与者对某一特定合约的兴趣和参与程度。

期货 OI 的用途

期货 OI 有几个重要的用途：

• 衡量市场流动性： OI 越高，表明市场流动性越好。流动性高的市场能更轻松地吸收交易量，从而减少价格波动。
• 衡量市场情绪： OI 的增加通常表明多头或空头的兴趣增加。反之，OI 的减少可能表明兴趣减弱或市场反转。
• 预测价格走势： OI 的变化可以帮助预测价格走势。例如，OI 突然增加可能预示着价格即将上涨或下跌。
• 识别持仓集中： OI 分布可以揭示市场上的持仓集中情况。如果 OI 集中在少数持仓者手中，则表明市场可能容易受到操纵。

期货 OI 的类型

期货 OI 主要分为两种类型：

• 总未平仓合约数：指特定期货合约在所有交易所上的未平仓合约总数。
• 交易所未平仓合约数：指特定期货合约在单个交易所上的未平仓合约数量。

期货 OI 的解读

解读期货 OI 时，需要注意以下几点：

• 时间因素： OI 是一个动态指标，会随着时间的推移而变化。评估 OI 时需要考虑时间因素。
• 季节性因素：某些合约的 OI 可能受季节性因素影响，例如农产品期货在收获季节的 OI 通常较高。
• 合约到期日：接近到期日的合约通常具有较低的 OI，因为交易者会平仓或展期头寸。
• 其他指标： OI 应结合其他指标（例如成交量、持仓分布）一起使用，以获得更全面的市场概况。

示例

假设某小麦期货合约的总 OI 为 100,000 手。这意味着市场上有 100,000 份未平仓合约，其中 50,000 手是多头持仓，50,000 手是空头持仓。

• 流动性：高 OI 表明市场具有良好的流动性，交易者可以轻松买卖合约。
• 市场情绪： OI 均衡分布表明市场情绪中性。
• 价格趋势：如果 OI 突然增加，可能预示着价格即将上涨或下跌，具体取决于持仓分布。
• 持仓集中：如果 OI 集中在少数持仓者手中，则表明市场可能容易受到操纵。